歐元區危機對南亞的影響

歐元區危機對南亞的影響 印度儲備銀行在南亞區域合作聯盟（SAARC）金融集團會議於2013年6月18日在伊斯蘭堡，巴基斯坦） 全球金融危機起源於美國，然後蔓延到歐洲。 雖然已經從2009年的低谷恢復全球經濟增長，歐洲再次陷入衰退。 繼續在歐元區的不確定性構成了今天全球經濟的主要風險。 它已經影響到了發達和新興市場經濟體通過貿易，金融和信心渠道的增長前景。 鑑於全球金融市場的主要風險，新興市場國家和發展中國家（EMDEs）的相互關聯性從“風險”和“風險關閉”全球金融市場的行為出現。 後期通過後，果斷的政策行動，財政狀況有所改善，在歐元區（IMF，2013）1。 然而，真正的經濟沒有好轉的跡象。 用很少的財政空間，宏觀政策應對經濟增長放緩仍然有限。 歐元區危機首次浮出水面，葡萄牙，愛爾蘭，希臘和西班牙在2009年陷入衰退，預算赤字過高。 危機進一步深化，於2010年在歐洲周邊國家的主權和銀行信用評級機構降級。 這大大削弱信心，甚至威脅到歐元的存在。 因此，對全球經濟的風險上升。 在此背景下，我簡要地觸及危機的原因和隨後的穩定，加強歐元區的政策措施。 然後我又危機如何影響了南亞，特別是印度。 最後，我要強調，我們已經採取一些緩解措施，以加強我們的外部帳戶。 危機的根源 在歐元區的問題在很大程度上是結構性的存在，甚至在危機之前。 全球金融危機放大系統中的弱點。 “在危機前的幾年中，歐盟成為劃分國家之間積極的貿易平衡和健全的預算 - 核心 - 和那些與不斷增長的預算赤字和外部赤字由私人信貸流動資金用於非生產性支出的第一批國家越來越多地來源於 - 外週。 隨著全球金融危機的發生，外部赤字，預算赤字，並在第二組的國家的公共債務水平在很大程度上變得不可持續的，一旦他們不再資金由其他歐盟國家（德拉吉，2013年）2“。 歐元區危機的起源是在高財政赤字和債務水平。 首先，在這些經濟體的脆弱的財政狀況有很大一部分配額，由於人口老齡化支出應佔收入不相稱的增加和缺乏增長，加強結構性改革。 在這個過程中，公共部門的結構已經變得臃腫。 其次，由於國內低儲蓄率，公共債務必須通過借貸融資，導致擴大的經常賬戶赤字和不斷增長的外債。 雖然歐元區的成員給了一個虛假的安全感，舒適感，而外圍國家，歐元區內財政失衡依然嚴峻。 第三，隨著歐元區危機揭開，主權和銀行之間的互聯互通是反映在主權和銀行信用違約掉期的正相關關係（CDS）利差，特別是對周邊國家。 歐元區危機管理變得複雜，原因有三。 首先，隨之而來的評級下調，許多國家都面臨主權債務提供資金的債券收益率上升和挑戰。 其次，歐元區銀行資本不足，主要是由於對主權債券的損失，所面臨的流動性問題，導致信貸緊縮。 三，慢/經濟負增長加劇了財政風險（圖1）。 現在讓我談談採取的政策措施，以穩定歐元區。 政策措施 危機促使歐盟（EU），歐洲央行（ECB）和國際貨幣基金組織（IMF）採取多項措施，以穩定歐洲經濟。 在2010年創建的歐洲金融穩定基金（EFSF）和歐洲金融穩定機制（EFSM）在2011年應對危機的緊迫性，在外圍。 然而，許多後續改進，導致歐洲穩定機制（ESM）建立一個更強大的立足點上放置了區域融資安排。 此外，歐盟還解決逐步走向銀行和財政聯盟的貨幣聯盟的制度缺陷。 歐洲花了第一大步邁向銀行業聯盟在2012年12月，歐盟各國財長同意向歐洲央行的共同銀行監管。 歐盟也試圖做出更嚴格的財政規則。 在這方面，穩定，協調和治理被稱為“財政契約”，該條約於2013年1月生效。 這是一個政府間條約，其中規定，成員國必須制定法律，最好是在憲法層面，要求其國家預算平衡或盈餘條約“的定義範圍內。 法律還必須包含一個自我糾正的機制，以防止任何違規行為。 該條約定義一個平衡的預算，如果債務水平低於60％，低於3.0％的國內生產總值，一般預算赤字和結構性赤字低於1.0％的國內生產總值。 如果債務水平佔國內生產總值的60％以上，低於國內生產總值的0.5％，結構性赤字的規範更為嚴格。 “兩包”的規定受到歐元區國家的EX antenotification預算計劃向歐盟委員會（EC）的義務。 各國應受到過度赤字程序（EDP）或參與一個由ESM的財政援助計劃，他們也將是須加強監察由EC（Praet 2013）3。 歐洲央行已經採取了一系列政策措施，包括降低政策利率，主要購買債券和提供優惠貸款的銀行。 歐洲央行推出長期再融資操作（LTRO）：523家銀行提供的三年期貸款向銀行借了489十億歐元在20​​11年12月，800家銀行借530億元，於2012年2月歐元。 歐洲央行推出日本奪標貨幣交易（OMT）在2012年9月作出酌情購買短期主權債券有關的主權國家通過EFSF / ESM的國際援助之前請求。 國際貨幣基金組織提供緊急貸款，並闡述了與歐盟和歐洲央行密切合作，被稱為“三駕馬車”希臘，愛爾蘭和葡萄牙的經濟調整計劃和監測。 儘管財政支持的主要份額來自歐元區國家，國際貨幣基金組織的貸款規模已經很大。 由於救援包的大小一直是巨大的，與歐盟委員會和歐洲央行的合作很重要，因為國際貨幣基金組織本身不會已經能夠提高整個量子緊急資金。 現在讓我談談對歐元區危機的影響，在南亞區域合作聯盟（SAARC）地區。 在南亞的影響 歐元區歷來是南亞地區重要的經濟合作夥伴。 對歐元區的出口在總出口中的份額從馬爾代夫的38％左右不等，10％為尼泊爾與印度的市場份額在2012年為13％。 2011年和2012年間，南亞區域合作聯盟（SAARC）的歐元區出口份額已簽約顯著（表1）。 表1：百分比歐元的出口地區出口總額 200820112012 Bangladesh36.435.732.2 India16.113.912.8 Maldives29.637.737.8 Nepal8.610.89.7 Pakistan16.216.712.9 斯里蘭卡Lanka21.722.617.8 資料來源：基於對直接督導下的短程化療（DOTS），國際貨幣基金組織的數據。 除了吸收了顯著的地區的出口份額，它一直是外國直接投資和其他形式的資本流動（Lee等，2013年）4的來源。 有趣的是要注意，當歐元區危機重創全球經濟在2010年，我們的出口到該地區並沒有立即下降。 這主要是因為我們的兩大貿易夥伴，即，德國和法國，這是做得很好。 在隨後的時期，在金融危機愈演愈烈，歐元區出口下降（圖2）。 歐元區危機已經影響了南亞經濟體的另一種方式是通過金融渠道。 歐洲銀行的信貸南亞的一個重要來源。 據國際清算銀行（BIS），在12月結束的2012年歐洲銀行在南亞的綜合索賠總額約美元164億美元，相當於44％，佔該地區的外國銀行的債權。 同時也出現了通過股市產生影響。 雖然歐洲銀行去槓桿化對新興市場的貸款減少，投資者情緒轉變，減少流向新興股票市場Avdjiev等（2012）5。 現在讓我談談對印度的影響 對印度的影響 印度經濟正在顯著集成與歐元區。 影響至今一直主要是通過貿易和金融渠道。 作為歐元區放緩的結果，印度的商品出口到該地區從2011年的42.7十億美元下降到2012年的37.8十億美元（圖3）。 因此，其在印度總出口的份額從13.9％下降到12.8％。 事實上，歐元區在印度的出口份額在2008年的16％高得多（表1）。 此外，印度的軟件服務，出口到歐洲的份額下降，從軟件出口收入總額的26％，在2009-10年度到24％，在2011-12年度。 歐洲佔超過在印度的旅遊總人數的三分之一。 旅遊收入也受到影響，因為較低的入境旅遊人數從歐元區，特別是從受影響的國家。 歐洲銀行體系的去槓桿化的影響，，信貸流向印度（圖4）。 對印度，歐洲銀行的綜合索賠12月20126億美元於2010年12月從146美元下降到139十億美元。 歐元區也是印度的外國直接投資（FDI）的重要來源。 在2012-13年度，佔進入印度的外商直接投資總額的18％左右。 鑑於這些流量相比，外國機構投資者（FII）流入的性質更穩定，危機已經對外國直接投資流入印度的邊際影響。 當危機開始，外國直接投資流入歐元區經濟在2009-10約合3.1億美元在2010-11年度下降約3.5美元億美元。 然而，在2011-12年度恢復到4.2美元億美元左右3.5億元，在2012-13年（表2）。 表2：外國直接投資流向印度：國家智者 （百萬美元） 2009-102010-112011-122012-13 共FDI22 46114,93923,47318,286 國家明智流入， Cyprus1，6235711,568415 Netherlands8041，4171,2891,700 Germany602163368467 France283486589547 http://www.lea-trade-finance.fr/ Spain125183251348 Luxembourg402488934 歐元區（6）3,4773,0684,1543,511 歐元區（6）購在FDI15.520.517.719.2總 來源：打點 此外，歐洲對印度構成私下轉讓流入的主要來源，在2008-09年度的19％左右。 由於歐元區的失業情況繼續惡化，它可能會產生不利影響匯款流向印度。 結論 關於歐元區危機的持續時間的不確定性仍然存在，儘管政策措施一串有在其真正的經濟沒有多大改善。 雖然改革正在啟動，新的憂慮浮出水面：例如，近期下調意大利和法國。 在印度，我們一直積極在全球經濟中的不確定性所帶來的挑戰，尤其是在歐元區。 隨著資本流入對我們的經濟出現波動，我們龐大的經常賬戶赤字融資，已成為一大挑戰。 在這方面，已經開展的各項政策措施，由儲備銀行和政府適度進口，並提高資本流入。 石油和黃金是我們進口的兩大項目。 油方面，國內的定價已經越來越被市場決定的。 據預計，這將有助於國內石油消費節約。 最近黃金進口關稅已經提高，銀行對黃金質押融資已經被限制。 然而，這些措施的效果還有待檢驗。 我們還引入了通脹指數債券，這應有助於遏制黃金的需求使用這些債券作為投資對沖通脹的程度。 儘管有這些措施，像我們這樣一個經濟快速增長，進口需求勢必要高。 因此，我們必須加緊出口，縮小貿易差距。 但在全球經濟低迷的一個階段，它是難以推升出口。 然而，已採取措施對新興市場的貿易多元化。 然而，在平衡，經常帳赤字仍然很高，因此，需要通過資本流入資金。 採取的政策措施，鼓勵資本流入包括非居民存款和外部商業借款，合理化的相關規範境外機構基礎設施債權投資（FII），允許外國直接投資（FDI）在多品牌的利率自由化 零售。 部門限制外國機構投資者投資於國債和企業債券已上調。 總結起來，而國家主管部門正在採取措施，國際貨幣基金組織等國際金融機構（IFI）需要更積極主動地建議限制的溢出，迅速採取行動，在全球經濟狀況進一步惡化，逮捕。 在此背景下，一個完整的銀行業聯盟，在歐元區迅速實施綜合監管和監督結構假設的重要性。 在這種情況下，我們的經濟需要，努力提高抗災能力，同時做好應對危機的負面溢出效應。 印度的直接關注的是減少經常賬戶赤字從目前的高水平。 在中期，努力多元化，對新興市場和發展中經濟體的貿易應該加強。 在這方面，有更大範圍的南盟區域，這將是互惠互利的貿易和金融一體化。 *由Shri迪帕克·莫漢蒂，執行董事，在SAARCFINANCE組會議於2013年6月18日在巴基斯坦伊斯蘭堡，印度儲備銀行提交的文件。 由的默化羅伊博士和索姆納特Sharma先生提供的援助表示感謝。 IMF（2013）：“老風險，新挑戰”，“全球金融穩定報告，2013年4月。 2，馬里奧·德拉吉（2013年）：“歐元，貨幣政策和改革”上的講話之際，政治學LUISS圭多CARLI“大學，羅馬，5月6日接受榮譽學位。 3，歐洲央行執行理事會成員由Peter Praet講話，“在歐元區的危機應對”，北京，2013年4月17日。 Donghyun公園4李Minsoo，押頓Arnelyn，和Gemma埃斯特拉達，“歐元區主權債務危機對經濟的影響，對發展亞洲的亞行工作紙系列第336號，2013年1月（2013年）。 斯特凡5 Avdjiev，Zsolt庫特的，ElődTakáts：（2012）“的歐元區危機和新興市場，國際清算銀行季度回顧，2012年12月的跨境銀行貸款。 6除英國和瑞士，歐洲銀行的美元56億美元於2012年12月結束對印度要求站在 我們提供的服務relting資金和外匯法律諮詢到中國，日本，香港，美國，泰國，俄羅斯，法國，德國，斯洛伐克，澳大利亞，馬來西亞，新加坡，新公司正在考慮在印度或建立業務 印度的任何部分，我們的宗旨是協助有關外國公司聯絡事務辦事處，分公司和項目辦公室在印度經濟的解決方案成本的最佳解決方案，因為我們希望長期與我們的外國國家的關係。 更多相關信息印度公司法律，外匯法，所得稅法，國際稅法applicabilty的來到印度的外國公司，用於設置業務或誰已經settlled，但不妨來關注一下是好的，經濟的股權comapnies。 聯繫我們@我們的電子郵件ID 或聯繫我們proglobalcorp@gmail.com 9971504105